猪肉股冲高回落，傲农生物仍封涨停，畜牧养殖 ETF（516670）收涨 0.62%，尾盘溢价扩大

　　3 月 7 日 ，养殖板块冲高回落，整体表现相对大盘强势 。截至收盘
，中证畜牧指数涨 0.4%，成份股涨跌互现 ，傲农生物涨停
，贤丰控股涨 4.4%，川金诺、唐人神 、巨星农牧
、海大集团等跟涨；播恩集团、海利生物 、瑞普生物
、天马科技等跌超 2%
。

　　相关 ETF 方面 ，低费率“猪周期 ”布局利器——畜牧养殖 ETF（516670）收涨 0.62%
，溢价 0.26%，是同主题 ETF 中唯一溢价产品；全天成交额 2558 万元 ，较前一日放大约 40%。

　　公开资料显示，畜牧养殖 ETF（516670）管理费仅为 0.2%
，显著低于同主题产品 0.5% 的管理费水平，投资成本更低 。

　　近日 ，农业农村部印发《生猪产能调控实施方案（2024 年修订）》
，本次调整核心是下调了能繁母猪正常保有量，将能繁母猪正常保有量稳定在“4100 万头
”下调至“3900 万头” ，删除了更低保有量不低于“3700 万头 ”的表述
，同时下调产能预警区域下限
。

　　国盛证券认为，保有量下调有望降低行业猪价预期值 ，尤其对高成本参与者而言
，继续去产能仍是较为理性的选择；而从周期维度看，实际产能已低于历史平衡值 ，伴随未来的去化
，仍可充分支撑本轮周期的反转力度与幅度。

　　山西证券指出，2024 年进入本轮周期的第 4 个“亏损底
” ，是 2006 年以来首次出现 4 个“亏损底”的周期，且周期磨底有望逐渐进入尾声 。通过复盘分析生猪股和禽业股从 2008 年以来各轮周期里的股价、猪价 、业绩、估值之间的关系和历史走势
，总结出投资养殖股的“亏损期 + 低 PB ”策略，或可作为养殖股大周期机会的配置策略。

　　行业人士指出 ，多数养殖集团近两年呈现亏损态势
，行业现金流压力较大，部分规模企业能繁母猪存栏出现下滑 ，中小养殖户则处于持续出清状态
。

　　估值层面
，Wind 数据统计，截至 2024 年 3 月 6 日 ，中证畜牧指数（930707.CSI）最新估值为 2.59 倍 PB
，处于 1% 历史分位数左右，即目前板块估值低于 99% 历史时间。

　　数据来源：Wind，统计区间 2015.7.13-2024.3.6 。指数过往业绩不代表未来表现
。指数运作时间较短 ，不能反映市场发展的所有阶段。

　　【低费率“猪周期”投资利器——畜牧养殖 ETF（516670）】

　　畜牧养殖 ETF（516670）跟踪的中证畜牧养殖指数（930707.CSI）从沪深 A 股中选取涉及畜禽饲料
、畜禽药物以及畜禽养殖等业务的上市公司股票作为样本股
，以反映畜牧养殖相关上市公司股票的整体表现 。目前指数成分股 35 只，全面覆盖畜牧养殖全产业链的同时 ，在生猪养殖核心赛道重点布局
。根据历史表现
，畜牧养殖板块根据供需关系长期呈现明显的周期性，整体和猪价呈现强相关性。

　　数据来源：Wind ，统计区间 2015.1.7-2024.2.22 。指数过往业绩不代表未来表现
。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。

　　值得一提的是
，在全市场畜牧养殖主题 ETF 中，畜牧养殖 ETF（516670）管理费率更低 ，仅为 0.2%
，投资成本更低，或能帮助投资者更高效率捕捉“猪周期
”机遇 。场外用户可通过联接基金（A 类 014414；C 类 014415）进行定投、申购
。

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