大华继显：维持港交所“持有”评级 目标价微升至 262 港元

　　大华继显发布研究报告称，维持港交所（00388）“持有
”评级 ，去年末季业绩尚可
，目标价由 260 港元微升至 262 港元，相当于预测 2024 年市盈率 28.8 倍。港交所由于一次性投资损失和营运开支增加 ，第四季度净利润同比降 12.8%
，环比则降 12%，至 25.97 亿港元 ，低于预期的 28.55 亿港元 。港交所宣布第二次中期股息每股 3.91 港元
，全年股息达到 8.41 港元，股息率为 3.5% ，派息比率保持在 90%
。

　　报告中称
，港交所末季现金市场交易收入同比下降 31.9%，至 6.82 亿港元 ，主要是受平均每日交易额（ADT）下降影响。衍生品交易量和交易费用收入均出现下降 。商品交易方面，由于平均每日交易量增加
，来自伦敦金属交易所（LME）的交易费用同比增加 31.4%，至 2.93 亿港元
。

　　该行对香港 IPO 市场持审慎乐观 ，尽管去年末季 IPO 数量和募资额下降
，但本年至今收到的新申请大多为大型企业，这可视为正面的信号。尽管净投资收入存在一次性投资损失 ，但得益于末季债券和股票市场的强劲
，如果排除这一次性损失，港交所末季净投资收入同比增长 8.8% 。大华继显考虑到年初至今的平均每日交易额持续低于 1000 亿元 ，较市场预计的 1180 亿元低
，因此对港交所未来表现看法保守
。

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