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来源:中国基金报
2 月 26 日,理想汽车披露 2023 年四季度及全年业绩。鉴于连续四个季度均实现正向盈利 ,这家新势力车企全年实现净利润达到 118.1 亿元 。而在 2022 年则亏损 20.3 亿元。
随着交付量暴涨,理想汽车规模化效应也初步体现。去年四季度,理想汽车的车辆毛利率已经达到 22.7%,盈利能力即便在“一哥”比亚迪面前也不遑多让 。
不过 ,在过去四个季度中,理想的单车营收逐步下滑。在业内看来,面对新能源汽车市场高度“内卷 ” ,理想汽车也正改变销售策略。只不过,规模化效应令其在未来的车圈“价格战”中能够更为从容 。
披露“史上更佳财报”后,理想汽车美股盘前大涨。截至截稿 ,其股价上涨超 10%。
去年净利超百亿元
根据理想汽车披露,其 2023 年第四季度的收入总额为 417.3 亿元 ,较 2022 年第四季度的 176.5 亿元增长 136.4%,较 2023 年第三季度的 346.8 亿元增长 20.3%。
去年四季度营收大涨,主要得益于其车辆交付大幅增长 。理想汽车当季合计交付 13.18 万辆汽车,较 2022 年同期的 4.63 万辆增长 184.67%。
因此,这一季度中,其车辆销售收入达到 403.8 亿元 ,较 2022 年第四季度的 172.7 亿元增长 133.8%,较 2023 年第三季度的 336.2 亿元增长 20.1%。
从净利润方面看,理想汽车延续了此前三个季度的趋势 。其第四季度的净利润达到 57.5 亿元 ,较三季度的 28.1 亿元增长了 104.5%,几乎贡献了全年净利润的一半。这也是理想汽车连续第五个季度保持正向盈利。
正是由于过去四个季度的靓丽表现,理想汽车全年共计实现了 1238.5 亿元的总营收 ,这一数字较 2022 年的 452.9 亿元增长 173.5% 。其中,汽车销售收入达到 1202.9 亿元,较 2022 年的 441.1 亿元增长了 172.7%。
理想汽车在 2023 年也首次实现了年度扭亏。其 2023 年全年净利润达到 118.1 亿元,而 2022 年则净亏损 20.3 亿元 。作为新势力车企的代表 ,理想汽车盈利能力有望超越国内多家传统上市车企。因此,2023 年财报也被理想汽车管理层称为“史上更佳报表”。
毛利率比肩比亚迪
在理想汽车这份“史上更佳报表 ”中 ,除了上述财务数据亮眼之外,还需关注的是其毛利率水平变化 。
在过去一年中,理想汽车综合毛利率已经达到 22.2% ,其中车辆毛利率为 21.5%。这一盈利水平已经比肩比亚迪,同时也将特斯拉甩至身后。特斯拉此前公布的业绩显示,其去年全年汽车销售毛利率已经降至 17.05%。
实际上 ,对比理想汽车过去四个季度的盈利水平可以发现,随着交付量逐季提升,规模化效应已经初步显现 。2023 年的之一至第四季度,理想汽车的交付量分别为 5.26 万辆、8.65 万辆 、10.51 万辆和 13.18 万辆。
与之对应的 ,理想汽车每个季度的汽车毛利率呈逐季上升趋势。从之一季度至第四季度,这一盈利指标分别为 19.8%、21.1%、21.2% 和 22.7% 。
在业内看来,规模化效应对于车企而言至关重要。这一结论已经在“一哥”比亚迪身上应验。比亚迪的汽车销量从 2022 年的 186.35 万辆 ,增长至 2023 年的 302.44 万辆 。
而已经披露的财务数据显示,比亚迪在 2022 年上半年的汽车毛利率仅为 16.3%,而到了 2023 年上半年 ,这一指标已经升至 20.67%。在汽车毛利率方面,比亚迪在去年上半年也完成对特斯拉的超越。
更为重要的是,比亚迪凭借规模化带来的降本效应 ,获得了更多“降价空间” 。就在今年春节假期之后,比亚迪带头打响了龙年新能源汽车价格战的“之一枪 ”,并喊出“电比油低”的口号。
单车营收逐季下降
这一现象在理想汽车身上 ,同样有所体现。根据此次公布的财务数据测算,理想汽车过去四个季度的单车营收(当季车辆销售收入 / 当季车辆交付总量)逐季下滑 。
在 2023 年一季度,理想汽车的单车营收为 34.85 万元,二季度为 32.33 万元 ,三季度这一数字下滑至 31.98 万元,而从第四季来看,其单车营收进一步下滑至 30.63 万元。当然 ,这也与其价格更低的 L7 车型销量提升有一定关系。
但需要提及的是,即便单车营收逐季下滑,但其毛利率却反向而行。
不过 ,从去年 9 月开始,理想汽车产品价格策略开始明显转变是不争的事实 。在 2023 年 9 月之前,理想汽车还是价格最为坚挺的新能源车企。但从去年 9 月开始 ,理想汽车首先推出 1 万元的保险补贴,后于去年 10 月终端降价普遍达 2 万多元,如今优惠幅度进一步加大。
就在今年 1 月 11 日 ,理想汽车再次官宣,由于理想 L 系列车型 2024 款将在 3 月发布并开启交付,因此针对 2023 款车型推出优惠,具体优惠幅度则根据地域及店面有所不同 。
对于今年之一季度 ,理想汽车也作出预测:预计首季交付量在 10 万辆~10.3 万辆之间,略低于市场预估的 11.66 万辆。1 月份,理想汽车交付量为 3.1 万辆 ,也就是说,在 2 、3 月份,理想汽车月均交付量约为 3.45 万~3.6 万辆。
此外 ,理想汽车还预计今年一季度营收为 312.5 亿元~321.9 亿元,较 2023 年之一季度增长 66.3%~71.3% 。
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