来源:华尔街见闻 卜淑情
分析预计 ,本周美联储“按兵不动”几成定局,鲍威尔将一如既往地“谨慎发言 ”,不会释放任何有关即将降息的暗号 ,衍生品市场预计 6 月降息的概率仅为 44% 。
为期两天的美联储 3 月议息会议将在 3 月 20 日召开,“按兵不动”几成定局,目前华尔街多数预计 ,美联储将在本次议息会议上把政策利率维持在 5.25%-5.5% 的区间内,这将是八个月来利率一直保持的水平。
这将使周三美联储发布的最新经济预测成为焦点,尤其是新的“点阵图” ,在这张受到密切关注的图表中,描绘了美联储高官对未来利率的看法。
届时,全球市场将在美联储主席鲍威尔的讲话和“点阵图 ”中寻找任何有关 6 月降息的线索,以及美联储是否仍倾向于 2024 年降息三次 ,毕竟通胀仍远高于央行 2% 的目标 。
毕马威首席经济学家 Diane Swonk 认为,美联储主席鲍威尔本周可能会一如既往地“谨慎发言”,不会释放任何有关即将降息的暗号 ,但仍可能会在 6 月份开启降息周期。
麦格理全球外汇和利率策略师 Thierry Wizman 也表示:
美联储仍有可能在年中 、6 月或 7 月放松货币政策,可能在 FOMC 会议上正式将观望期再延长一两个会议周期。
Wizman 补充说,鲍威尔可能会重申 ,在降息之前,他需要“更多一点”的证据来证明通胀下行是可持续的 。
6 月会不会降息?
芝商所 FedWatch 工具显示,美联储在 3 月和 5 月保持利率不变的可能性均超过了 90% ,6 月降息 25 基点的可能性超过了 55%。
Swonk 表示,本次美联储政策会议结束后,鲍威尔的目标是在降息时机上保持开放的选择 ,预计他将在 5 月会议上更令人信服地暗示即将降息,降息将在 6 月进行。
FOMC 曾在 1 月份的会议上表示:
在对通胀持续向 2% 迈进的信心增强之前,预计不会降息 。
值得注意的是,劳动力市场一直在发出复杂的信号 ,就业强劲增长,但失业率也在上升。鸽派人士认为,失业率上升可能是一个信号 ,表明劳动力市场并不像就业增长所暗示的那么强劲。
威尔明顿信托投资顾问公司首席经济学家 Luke Tilley 表示,他认为鲍威尔将重复他 1 月份所说的话,即美联储希望人们对通胀正在下降更有信心。
鲍威尔可能会承认今年到目前为止通胀有点高 ,美联储仍在寻找良好的数据,但不会给出可能降息的时间表 。
Tilley 说:
为什么我认为他们会原地踏步,不说太多?因为他们还没有得到数据。
他指出 ,从现在到美联储六月会议期间,还有 3 份 CPI 报告要公布。
摩根士丹利首席全球经济学家 Seth Carpenter 表示,鲍威尔只是想“再拖延一段时间 ” ,以确保通胀不会回升 。
这是鲍威尔领导的美联储。我认为他非常有效地领导委员会做出了他认为正确的决定。
道明证券美国利率策略主管 Gennadiy Goldberg 警告,美联储坚持不降息会带来风险 。
他表示,美联储维持利率稳定的时间越长,就越容易让人认为随着时间的推移 ,经济将失去动力。
杰富瑞美国经济学家 Tom Simons 表示,鲍威尔会说经济的走向将决定利率的走向。他表示,这种立场“将使媒体很难从问答环节中获得太多前瞻性指导” 。
与此同时 ,也有许多经济学家预计美联储会更加鹰派,认为 6 月份降息还为时过早。
野村证券美国高级经济学家 Jeremy Schwartz 认为,7 月份最有可能开启降息周期。
Schwartz 表示 ,“小心谨慎”将成为本周美联储会议的口号 。他补充说,由于经济表现良好,而且货币市场没有出现真正的压力迹象 ,美联储“对政策举措的时机有很大的自由裁量权 ”。
衍生品市场的交易员已完全消化了 7 月降息的预期,他们认为 6 月降息的可能性仅为 44%。
2024 年降息三次 or 两次?
根据 12 月的政策会议,美联储预计 2024 年将降息三次 ,总共降息 75 个基点,并预计 2025 年将进一步降息 100 个基点。
芝商所 FedWatch 工具也显示,联邦基金期货交易员现定价今年将会有 3 次降息 25 基点,低于年初预期的 6 个或 7 次 。
在本周召开的议息会议上 ,美联储将发布最新的经济预测和点阵图,大多数分析师预测美联储将维持降息 3 次的预期。
美银全球市场美国经济主管 Michael Gapen 表示:
这对我们来说可能是一种异想天开的想法,但从现在到 6 月之间有几份通胀报告 ,并且有充足的时间可以在需要时改变方向。
道明证券的 Goldberg 认为鲍威尔本人倾向于年内降息 3 次,这将影响其他美联储高官的立场 。
另一方面,蒙特利尔银行资本市场副首席经济学家 Michael Gregory 里认为“美联储的宽松意愿已经减弱”。他说 ,这可能会反映点阵图中,只额外需要两名 FOMC 成员即可转向两次降息的预期。
BMO Capital 认为经济比许多分析师担心的更有弹性 。BMO 将美国经济的“低谷”增速大幅上调:第二季度 GDP 预期增长 1.2%,此前的预测为 0.8%。
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