招商证券国际：维持小鹏汽车 -W“增持”评级 目标价升至 69 港元

　　招商证券国际发布研究报告称，维持小鹏汽车 -W（09868）“增持
”评级 ，首两个月交付量承压
，3 月开始加大终端促销，同时新加盟经销商开始营业令渠道扩张加快 ，预计小鹏 3 月交付量将触底反弹
，具有交易性机会，将其目标价上调 78% 至 69 港元。公司 2 月的新车交付量为 4545 辆 ，同比 / 环比下跌 24.5%/44.9%
，主要受春季淡季；个别零部件供应链；以及公司没有根据市场情况调整价格等因素所拖累 。

　　该行提到，小鹏 X9 推出市场后已累计交付约 4000 辆 ，并预期 3 月起该型号的新车交付速度将有所上升
。另外
，公司早前亦宣布与阿联酋
、埃及等中东非五国经销商集团达成战略合作，旗下多款车型将会在今年第二季度于中东非五国推出并交付 ，有望推动公司月销量增长。集团新一轮组织变革提升管理效率，有望提升公司营运效率；与大众联合采购
，有效降低集团的原材料成本，更好地面对行业竞争 。

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