北向单月加仓超 600 亿元，A 股 3 月行情怎么走？

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　　当前以情绪面为主导。

　　2 月最后一个交易日
，A 股市场集体收红 。

　　上证指数收涨 1.94%，报收于 3015.17 点；深证成指收涨 3.13% ，报收于 9330.44 点；创业板指收涨 3.32%，报收于 1807.03 点；科创 50 收涨 4.68%
，报收于 807.71 点，2 月累计大涨 17.94%；上证 50 收涨 1.15% ，报 2413.14 点
，2 月累计涨幅为 7.05%
。

　　北向资金全天单边净买入 166.03 亿元，单日净买入额创 7 个月新高 ，其中沪股通净买入 86.42 亿元
，连续 23 日净买入；深股通净买入 79.62 亿元。

　　从全月来看，2 月北向资金 ，累计加仓 A 股市场 607.44 亿元
，创 13 个月新高 。其中净买入沪市 451.58 亿元，净买入深市 155.86 亿元
。

　　业内人士认为 ，在“国家队 ”资金持续买入、禁止融券 、限制 DMA 额度等因素推动下
，市场情绪回暖，3 月市场有望延续这一走势。

　　北向资金单月买入超 600 亿元

　　2 月的最后一个交易日 ，北向资金再度涌入市场 。

　　Wind 数据显示，2 月 29 日
，北向资金全天单边净买入 166.03 亿元，单日净买入额创逾 7 个月新高；2 月累计加仓超 600 亿元 ，创 13 个月新高
。此举点燃的交易情绪带动 A 股成交量再度突破万亿元
，全市场超 5200 只个股上涨，超百股涨停。

　　2 月份 ，在资金的推举下
，沪指累计上涨 8.13%，深成指累计上涨 13.61% ，创业板指累计上涨 14.85%
，三大指数均在月线六连阴后首现阳线 。

　　月内北向资金四度单日加仓超百亿元，2 月 21 日更是加仓 135.95 亿元 ，创下 2023 年 7 月 29 日以来单日净买入额度新高。Wind 数据显示
，当天北向资金净流入前十席位中，有 9 家具有外资背景 ，摩根大通金融（香港）净买入 30.9 亿元位居之一，摩根士丹利香港证券
、香港上海汇丰银行分别净买入 28.9 亿元、27.3 亿元居于第二 、第三位
。

　　有机构人士指出
，北向资金近期的热烈举动说明其对 A 股市场的看好。中信证券策略分析师李世豪认为，今年以来 ，不同类型的海外资金流明显分化
，若干指标表明自 2023 年 8 月以来外资持续减持 A 股的趋势已经迎来尾声，海外跨国配置的主动基金内 China 的实际仓位平均已经降至 2018 年之前的水平 ，预计配置类资金后续“回补
”的强度和持续性将取决于国内基本面的复苏预期变化 。

　　不过
，回顾往年北向资金在开年的表现与 A 股市场的表现，存在一定的时滞效应
。在东方财富证券总量组负责人
、首席分析师曲一平看来 ，过往 1、2 月份北向资金净买入往往预示着接下来一个季度市场资金强弱。

　　2023 年
，北向资金在开年大举加仓后熄火，全年呈现弱流入态势 ，其开年 1 月涌入 1413 亿元
，前 2 月加仓 1500 亿元，在资金情绪的烘托下 ，上证指数在接下来的 3 月和 4 月录得 1.33% 的涨幅，此后出现高位震荡 。

　　再将时间线拉长至 2022 年
，北向资金在当年 1 月加仓 168 亿元，2 月加仓 40 亿元 ，上证指数在 3 月 、4 月分别录得超 6% 的跌幅
。

　　市场以情绪面为主导

　　业内人士称
，在“国家队”资金持续买入
、禁止融券、限制 DMA 额度等因素推动下，市场情绪不断回暖。

　　曲一平对记者表示 ，2 月行情修复过程在 3 月份有望延续
，判断市场核心就是观察国证 2000 小盘股走强是否能持续 。回顾过去 10 年前两次大小盘严重偏离，发生在牛市中段的偏离修复较快 ，发生在熊市末尾的偏离修复往往需要更长时间甚至几个季度
。本轮大小盘更大偏离点在 1 月底
，因此我们认为目前的修复才刚刚开始。

　　“当前来看仍是情绪面为主 。 ”上海某权益基金经理对记者说，上证指数已站上 60 日均线的反压线 ，观察近期指数从更低点 2635 点到 3000 点
，基本上以阳线收盘
。微盘股也录得修复，上涨幅度在 50% 左右 ，不少个股股价录得翻番。

　　前述经理进一步称，近期反弹较多的个股基本属于前期下跌较多的个股
，补跌表现较为正常，主要指数有望回到 2023 年年底的水平 。

　　“目前处于之一轮反弹阶段。
”某公募基金策略分析师称 ，从策略上来看
，左手“高股息”，右手成长股 ，本质上还是要关注题材个股的涨幅
。

　　银河证券策略分析师杨超认为
，仍要坚持高股息策略。他指出，当前国内经济仍然处于房地产去库 、新旧动能转换期 ，经济修复斜率偏缓
，高股息资产确定性较强，有望持续受到投资者的关注；随着政策不断鼓励上市公司分红导向 ，健全现金分红治理机制
，叠加经济修复环境下 A 股盈利能力边际改善，企业分红意愿有望增强 ，带动现金分红力度持续提升；经历近期的上涨行情后，当前高股息资产估值仍处于历史低位
，具有较高的安全边际 。

　　“大盘补涨过程中，市场有望震荡上行的趋势 ，超跌的成长股以及主题概念轮动将成为行情的主线
。 ”某大型券商分析师对记者说。

　　不过
，也有业内人士称，当前市场以情绪面为主导 ，处于经济数据、公司财报等基本面的真空期
，未来走势上涨有待考证，建议谨慎乐观 。

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