A 股重返 3000 点，如何把握 A 股龙年投资机会？专家这样说

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　　实习记者 | 王颖

　　记者 | 张一诺

　　龙年春节以来，上证指数重返 3000 点关口。其中权重股的表现非常亮眼 ，这极大提振了市场信心，吸引了更多投资者入市 。

　　那么在当前的形势下
，A 股市场呈现出哪些特征？重返 3000 后，A 股龙年整体会有怎样的走势？在等待与希望中 ，投资者又该如何把握 A 股龙年的投资机会？

　　南方基金首席宏观策略分析师何文欣、路博迈基金首席市场策略师朱冰倩向界面新闻记者解答了这些问题
，表达了他们的看法和建议
。

　　何文欣和朱冰倩都表示，春节期间政策的持续加码 、出行消费的亮眼数据等 ，使资本市场呈现出越来越多的积极信号。

　　朱冰倩指出
，整体来说，因为目前是国内经济数据的真空期 ，到 3 月中旬才会发布 1 - 2 月的经济数据
，在这个情况下，政策力度应该来说是影响现在市场情绪的一个非常重要的因素 ，就像前期的非对称调降 LPR 对股市就是一个利好 。我们认为
，短期在市场连续上行后，指数可能会有一些调整 ，但今年 A 股市场整体大概率将呈现出先抑后扬的态势
。

　　何文欣指出，历史上 A 股都是容易走 N 字型 ，发力前置 + 春节躁动 + 两会催化
，从 A 股过往的数据来看，一般来说 ，一季度会有行情
、财报陆续披露
，发力阶段性转弱，二三季度往往调整压力较大 ，只要不是市场大幅波动
，7、8 月份中报陆续披露后，全年的主线逐渐明晰 ，叠加前期调整
，往往能开启下半年行情。龙年 A 股大概率符合历史规律，但也要小心一些非市场性的冲击 。

　　今年春节期间 ，国内的旅游消费市场火爆，许多人认为这释放了一个经济复苏的信号
，对此，何文欣表示 ，无论是储蓄水平的上升还是购房需求的阶段性延缓
，其实可支配收入的水平甚至是强于大家觉得经济复苏更强劲的年份。当前的节庆消费热，或许体现的是年度消费力度和频次的节制 ，但是对于为数不多的法定节假日
，反而更多涌现出既然总消费都节制了，也要抓住仅有的法定假期 ，适度犒劳下自己
，形成旺季更旺，淡季更淡的模式
。24 年的经济复苏 ，可能更多还是呈现在润物细无声中。

　　从整体来看
，朱冰倩认为，经济复苏的整体趋势还是确定的 。目前中国整个经济正处在转型的过程中 ，在这个阶段，一定是从高增速向高质量增长的方向发展
，因此 2024 经济形势应当是呈现逐渐复苏的态势，复苏斜率可能受到财政空间的影响
。

　　从板块的选择来看 ，Sora 的横空出世也为龙年 AIGC 行业带来了新的震荡
，对于这其中蕴含的投资机会，朱冰倩认为 ，Sora 的应用
，对于医疗 、安防
、智能驾驶、工业等方面都会产生正面影响。对于整个 AI 领域，包括算力 、光通信等等 ，应该有比较大的带动作用
，对这些板块和细分领域，也是重要的契机 ，值得投资者关注 。

　　何文欣也表示
，之一，要看其对外使用价格以及是否会限制地区使用等 ，如果真的无差别对待的话，那么对于内容生成的行业
，无论是文本、音频
、图片、视频等创作领域，都会带来比较大的冲击
。但是 ，类似于目前的竞技棋类游戏（中国象棋 、国际象棋
、围棋等）
，现在这些运动项目也并未出现大面积失业状况，所以个人认为不必过分担心；第二 ，对于投资机会大概率分两类。一类是类似之前医药创新药的 CXO 机会
，产业链的价值不可能完全绕开中国这个全品类高效率、高性价比的制造业大国，我们一定能在其中分到一杯羹 ，或多或少而已 。另一类是我们的追赶
，就如同我们之前在家电 、汽车
、面板等行业上，虽然起步慢 ，但总能有所突破
。

　　目前
，市值管理被纳入中央企业负责人业绩考核指标，对“中特估 ”行情 ，朱冰倩表示，从过去来说
，中特估股票的估值相对比较低，所以其估值水平的提升带来关注度的提升。因为中特估其中有不少是高股息类股票 ，今年来讲
，在高景气板块并不是很多的背景下，虽然短期可能存在获利了结的阶段性调整 ，但整体高股息股票的投资机会还是值得关注的 。

　　经历了前一段时间的非理性下跌
，目前市场上很多优质股票亟需估值修复
。对于投资者如何选择有价值的好行业和好公司的问题，何文欣给出了两方面建议。之一 ，专注自己熟悉与可触达的领域
，借用彼得林奇的话，生活中处处是牛股 ，只是我们很多时候缺少发现的眼睛；第二
，多从稀缺性上去考虑，越是稀有的难以被替代的行业和公司 ，股价下跌更多是提供打折买入的机会，而不是风险 。

　　此外
，朱冰倩提出，对于一个公司的投资 ，很多时候也是对于人的投资
，或者说是对管理层的投资。公司管理层的管理能力、管理层对行业的判断和理解，以及管理层的思维方式 ，都可能影响公司未来发展趋势和业绩走向
，这也是选择个股的一个角度
。

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