金迪克暴雷是天灾还是人祸？财务总监上市后迅速卸任 曾于保荐机构任职

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出品：新浪财经上市公司研究院

作者：天利

　　继扇贝跑路，仓库失火
，不慎被骗之后，新的业绩暴雷原因再度出现。

　　近日 ，金迪克公布了 2023 年业绩快报 。公告显示
，公司 2023 年实现营业收入约 1.4 亿元，同比下降 56.05%；实现归属于母公司所有者的净利润 -6577.96 万元 ，同比下降 258.34%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润 -7451.00 万元
，同比下降 429.42%
。

　　而影响公司经营业绩的主要原因为 2023 年 7 月，公司所在地泰州地区突发特大暴雨 ，公司流感疫苗车间出现渗水情况
，导致流感疫苗车间临时停产，进而造成产品上市销售时间晚于流感疫苗销售旺季（9-12 月） ，2023Q3 公司没有营收。

　　同时
，公司还根据《企业会计准则》以及公司会计政策的相关规定，本着谨慎性原则 ，公司对预计无法销售的产成品和在产品进行报废处理，全年共计提资产减值准备 5515.11 万元
，其中包含前三季度已计提的资产减值准备 3196.69 万元 。

　　一场天灾使得金迪克迎来上市以来业绩最为惨淡的一年。然而，在对公司招股书 ，历年年报以及公告内容进行梳理后发现
，天灾的背后或许还隐藏着人祸
。故事还需从公司“带病 ”闯关说起。

　　资料显示，金迪克成立于 2008 年 ，自成立以来
，由于一直没有商业化产品，公司长期处于亏损状态 ，靠外部融资及借款勉强支撑 。直至 2019 年流感疫苗成功上市
，公司终于有了一定的自主造血能力
。2020 年，公司业绩大爆发 ，全年实现营收 5.89 亿元
，相比去年的 6715 万增长了 777.27% 并首次实现盈利。

　　有了亮眼的业绩，登陆资本市场也就有了希望 。2021 年 ，金迪克寻求于科创板上市，中信证券为其独家保荐人
。计划发行 2200 万股
，募集资金高达 16 亿元，远高于公司当时的资产总额 7.78 亿元。

　　招股书显示 ，募集资金将主要用于产能扩张
，创新疫苗项目研发以及补充流动资金 。然而，在公司业绩更好的 2020 年 ，其产能利用率也仅 51% 左右
。需要指出的时
，2020 年正值新冠疫情爆发，为避免叠加感染 ，流感疫苗接种人数有所提升
，一定程度上带动了疫苗产品的销售。

　　例如，湖南省疾控中心于 2020 年初下发了《关于进一步做好学校开学期间传染病防控指导工作的通知》 ，鼓励省内各级疾控中心向湖南省内中小学校学生积极推广流感疫苗的接种 。相应的
，金迪克 2020 年 1 - 6 月公司在湖南省的销售收入出现大幅提升，从而导致 2020 年 1 - 6 月在华中地区的销售占比高达 90.80%
。由此可见 ，公司 2020 年的业绩井喷或不具备可持续性。

　　从竞争格局看，2019 年四价流感疫苗国内企业仅公司与华兰疫苗两家生产
，但当时已有多家企业同类产品即将上市 。目前，北京科兴生物制药、国光生物科技有限责任公司以及长春所 、武汉所
、上海所研制的四价流感疫苗均已获批上市。

　　从市场份额看 ，2019 年
，金迪克四价流感疫苗市场占有率为 13.90%
。2020 年，长春所、武汉所四价流感疫苗获批上市。当年 ，公司四价流感疫苗签发数量就被长春所反超
，市场占有率下滑至 12.63%，而长春所四价流感疫苗市场占有率为 14.96% 。

　　综上所述 ，在业绩爆发具有偶然性
，市场竞争趋于激烈，产品销售不利被新晋企业反超 ，销售大年产能利用率仍然较低的情况下
，金迪克却仍要募资扩产，其背后是否有上市圈钱动机值得关注
。

　　目前 ，相关募投项目已经延期。2023 年 12 月 25 日，公司发布募投项目延期公告
，新建新型四价流感病毒裂解车间项目达到预定可使用状态日期由 2024 年 1 月延长至 2026 年 4 月；创新疫苗研发项目也由原先的建设期 3 年改为按项目实际实施进度确定可使用状态日期 。

　　此外，金迪克频繁的人事变动 ，创始人 IPO 前期套现离场
，以及 IPO 时期财务总监与保荐机构的渊源同样值得关注
。

　　众所周知，部分投机性质的资本在上市前夕会利用各种关系突击入股以谋求二级市场溢价 ，但公司创始人接连退出拟上市公司的情况在 A 股市场比较罕见。这样的情况就发生在金迪克身上 。

　　2020 年 7 月 6 日金迪克接受中信证券辅导
，而在此之前，2020 年 5 月 2 日金迪克有限召开股东会 ，同意多位股东按持股比例将合计 3.6% 股权 *** 给两家员工持股平台
。其中
，创始人之一的赵静合计 *** 0.15% 左右股权，对应 *** 价款 147.6 万元。随后 ，5 月 24 日
，赵静再度将其所持的剩余 3.95% 股权以合计 6200 万元价格 *** ，并辞去副总经理职务 ，令人颇为不解 。

　　2021 年 8 月上市后，公司次年就变更了财务总监及聘任审计部负责人
。值得关注的是
，在金迪克上市期间担任财务总监的樊长勇，曾在公司上市的保荐机构中信证券中担任保荐代表人 、副总经理 ，这是否会影响到保荐机构的审查独立性？公司 IPO 后
，樊长勇为何又匆匆卸任财务总监？卸任后，樊长勇继续在公司担任副总经理、董事会秘书 ，工作仅一年多便于 2024 年 1 月辞职
，不再于金迪克担任任何职务。

　　无独有偶，公司的其他核心技术人员 ，高管也在公司上市后纷纷离去 。2022 年 6 月
，核心技术人员望朔辞职；2022 年 9 月，核心技术人员杨骏宇辞职；2023 年 12 月 ，副总经理李志刚
、赵巍辞职。

　　公司上市在即
，创始人却提前离场；财务总监曾任职于保荐机构，好不容易帮助公司上市后却迅速卸任；公司成功上市高管及核心技术人员却接连离去；销售不畅仍要募资扩产 ，随后募投项目延期；遭遇历史罕见的暴雨导致业绩暴雷
。种种反常迹象为何同时出现在金迪克的身上？

　　目前，金迪克股价已严重破发。截至 2 月 28 日收盘股价为 19.64 元 / 股
，当日跌幅达 9.91% 。相比 55.18 元 / 股的发行价格已跌去 64.4%
。总市值为 24.2 亿元，已远低于科创板所要求的预计不低于 40 亿市值。

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